文/杨国英

中国毫不会输，这是我最近在外调研的直观。

虽然，改日一周，我还会再赴一国和一个地区进行调研，但愿我的直观还能延续得到证明。

直观中国不会输，并非是民族情谊使然。

而是基于两个紧要维度——这两个紧要维度，一个是产业经济学维度，另一个是社会学或东说念主类学维度。

从产业维度讲，今天的中国，至少80%的制造业，仍是赢得了寰球性的排他性上风。

这种排他性上风，并非是一旦一夕之功，而是往日二三十年中国少量一滴啃下来的，少量一滴赶超的，赶超泰西，赶超日韩。

这种排他性上风，远程可贵，当然也遏止易失去，毕竟供应链的配套上风以及详尽股本上风，不是说取代中国就能取代中国的。

比如电器电子，二三十年前，曾经是日本和韩国称霸寰球，然则，当今中国占据了寰球至少70%的阛阓。

建筑机械，往日是日本和德国的天地，然则，当今中国占据的寰球阛阓限度最大、全体技艺水平也早已是寰球前哨。

造船业曾经是韩国的天地，然则，当今中国造船业的寰球阛阓份额仍是朝上50%。化工化纤曾经经是欧洲巨头主导寰球，然则，当今中国化工化纤的总产量仍是朝上寰球70%。

光伏器件，这个就更无谓说了，齐全雄冠寰球，致使欧洲仍是明确承受莫得必要挑战中国光伏的阛阓所位。

今天的寰球制造业，除了局部的高端边界，还由好意思欧日韩主导，其他近乎沿途由中国主导或仍是主导均分寰球阛阓秋色。

虽然，这些局部的高端边界，是具有一定卡脖子特征的，比如高制程半导体及相关开荒、EDA工业软件、工业母机、部分新材料等。

然则，静态的卡脖子，并不完全代表动态的中永久的卡脖子，因为，这里存在一个动态追逐的经由，而动态追逐能否罢了最为蹙迫的成分是增量的阛阓空间。

以高制程半导体为例，当今大于等于28纳米的芯片，国产替代仍是很昭彰，致使部分仍是开动争夺寰球阛阓，尤其是寰球新兴经济体阛阓。

而小于28纳米尤其是小于14纳米的芯片，确罢了在好意思日韩和湾湾地区占据齐全上风，然则，这一齐全上风存在一个结构性的伤痕，那即是增量的阛阓空间——因为，之于中高制程的芯片，中国阛阓一直是好意思日韩和湾湾地区的最大的增量阛阓，当今好意思国针对中高制程芯片对中国的卡脖子，事实也等于丧失了其最大的寰球增量阛阓，这偶而捏续吗？！

笃定不成。

好意思国再捏续卡脖子，中国短期看起来受伤较大，末端智能家具无法争夺阐述国度阛阓，然则，中永久看起来好意思国过甚盟友受伤最大，因为，中国不错徐徐进行国产替代，而当下寰球新兴阛阓的末端需求，又适值与中国国产替代的节拍相吻合——好意思国过甚盟友的中高制程芯片是高档，然则当今寰球新兴经济体没什么需求，他们的需求是中低端制程芯片，而这一边界中国当今仍是偶而近乎完全满足。

同期，伴跟着寰球新兴经济体的产业和需求徐徐升级，中国的中高制程芯片也会徐徐零乱，这一吻合节拍基本上是一个设施。

是以，近期著述我一直在强调，好意思国东说念主的主动自大，其实亦然从本色上看破了这少量。

之于中永久，从产业维度讲，中国毫不会输。

从社会学或东说念主类学的角度看，中永久，中国更不会输。

走放洋门看一看，今天的全世界，中国东说念主依然是寰球最勤勉最有勤勉精神的，中国经济对外的广泛张力，本色上即是中国东说念主的这一精神性格决定的。

比如说，今天的泰国，以及更无为的东南亚，这里的东说念主民风于躺平，责任和收入差未几就好，日子过好今天就算一天，至于来日或后天，这是基本不会去念念的。

还有领导和储蓄，泰国和东南亚，除非是老华裔的后代或原土的表层阶级，基本上王人不怜爱领导，更莫得储蓄民风。

当地的低层社会，孩子不念书了，父母或者让孩子去作念劳务，或者让孩子去摆个小摊，基本也就给个三五万泰铢（不到一万东说念主民币），从此了此一世。

当地的小康之家的孩子，一般也就读完中学，然后照旧作念劳务或者去作念九行八业的中介（有空先容一下东南亚的中介行业，其掩饰面至少一二十行，导游本色上亦然中介的一种），与穷东说念主家庭不同的是，小康之家的父母，一般会支捏孩子买上一套五六十万泰铢（约东说念主民币10万多点）的小公寓。

今天之寰球，从东说念主类学的角度看，访佛于东南亚东说念主可爱安闲可爱躺平可爱今朝有酒有朝醉的，还有南亚东说念主、南好意思东说念主、中亚东说念主、以及欧洲和好意思国的绝大多数中低阶级——他们贵重的，其实是动物层面的安温暖目田（这少量有空详备讲一讲）。

中国东说念主的勤勉、怜爱领导和储蓄民风，就群体性的族群特征而言，今天的全世界，只须犹太东说念主可堪比较。

有东说念主会讲好意思国东说念主，耀眼，好意思国东说念主是一个侨民国度，今天的好意思国，事实是由全世界的优秀侨民主导的，这其中犹太东说念主至关蹙迫，从欧洲最早侨民到好意思国的，他们当今的后代，大多数也成为了可爱安闲可爱躺平可爱实时行乐的红脖子。

中国东说念主的勤勉、怜爱领导、储蓄民风、以及对这些进行背后因循的家庭不雅念，这一东说念主类学的性格，是中国制造业寰球不可逆的基本盘上风除外证明中国不会输的又一个蹙迫维度。

虽然，论判一国会不会输，还波及到其他蹙迫成分，比如领导，比如体制，这些今天就暂不细述了。

但有少量是不错证明的，改日十年改日二十年，基于中国制造业的上风和基于社会学和东说念主类学维度的族群上风，中国唯独的敌手有且仅有好意思国，其他国度均不具备与中国进行详尽PK的实力。

临了，再说一说今天的阛阓。

1，国内首只步入退市整理期的可转债，蓝盾转退演出“过山车”行情。

昨天，国内首只步入退市整理期的可转债蓝盾转债开启来回，由于退市整理期首日无涨跌停板阻挡，蓝盾转退演出了“过山车”行情，上昼和下昼别离较开盘价高潮、下落超30%，触发临时停牌。

本年4月25日，*ST蓝盾显露前年年报后，蓝盾转债和*ST蓝盾就王人被停牌，停牌前蓝盾转债价钱高达153元/张，退市整理期首日开盘蓝盾转退开盘报50.01元，大跌67%，为止本日收盘，蓝盾转退报价28.8元/张，较停牌前下落81%，较昨日开盘下落42.4%。

目下蓝盾转债的价钱不到面值的三成，但蓝盾转债的失约概率也至极高，蓝盾股份一季度末公司仅有现款5191.2万元，但流动性欠债朝上18亿，剩余可转债的金额约为1亿元，因此念念押注蓝盾转债最终能罢了兑付的投资者要十分肃肃。

咱们觉得，跟着可转债被强制退市的出现，可转债阛阓生态由此发生变化，改日因正股被强制退市可转债也被退市的数目会越来越多，因而可转债的一级阛阓和二级阛阓也会随之发生变化，一级阛阓，全面注册制下可转债刊行条目优化，但也可能使评价低、公司财务质料差的可转债上市首日订价核心下移；二级阛阓，强制退市和失约的出现，将导致传统的廉价策略和“双低策略”（买入廉价低溢价率的可转债策略）失效，弱化债底因循（可转债债券属性），可转债信用风险时间降临。

2，恒生电子近期连日下落，本日盘中再次放量下落，股价创出年内新低。

网传恒生最近大跌有三个原因：一是小作文传蚂蚁金服要竖立我方的金融软件板块；二是近期的公募基金降费，可能让阛阓关于波及来回的金融IT行业产生泄劲预期；三是阛阓对恒生中报事迹有所担忧，提前抢跑。

针对网传的三个原因，领先，尽管恒生电子在B端软件成就了较深的行业壁垒，还属于蚂蚁金服子公司，表面上不至于同行竞争，但小作文的说法目下无法证伪；其次是公募降费，由于公募占恒生的营收为20%把握，因此即便公募降费也不会对公司营收产生寥落紧要影响；而从恒生电子连年来的营收与利润增速来看，目下恒生电子仍是插足熟习期，增速放缓、事迹窄幅波动，短期内事迹增速可能不足阛阓预期。

但咱们觉得，形成恒生电子大跌的主要原因是，恒生电子科技鼎新属性不彊、估值太高，尤其处在一个症结的阛阓里，更是凭实力言语的期间，企业莫得丰厚的利润也没寥落强的科技属性，很难撑得起较高的估值。

3，近日，山航B股谨慎从深交所摘牌退市，宣告23年的上市历程走到绝顶。

看到这个新闻，才发现这个B股阛阓还有东说念主相易，其实这个B股阛阓由来已久，1991年就出身了，专门面向境外投资者，经过几十年的发展，中国的B股阛阓已由场合性阛阓发展到证监会颐养料理的宇宙性阛阓。

为止面前，沪、深来回所阛阓有B股85只，其中上海B股44只、深圳B股41只，上市这样多年，限度还这样小，主要原因是B股修复的初志是诱骗外资，但自后，跟着外汇限度不停扩大、A股阛阓不停放开，B股阛阓筹集外资的功能已十分弱化，也就莫得新的B股上市。

何况从料理者的作风来看，似乎对这个阛阓是不论不顾，任其自生自灭的，从面前时势来看，A股与B股无疑是分割的，而且B股投资者以个东说念主和一般法东说念主为主，基本莫得机构投资者参与。

咱们觉得，面前外洋投资者偶而径直投资A股阛阓，B股阛阓果然莫得存在价值，延续用好意思元来回中国阛阓股票算是对中国货币主权的骚动了，当今也到了透彻改进B股阛阓的期间了，关于筹谋雅致的企业不错进行转板，关于不顺应转板的企业不错令其特有化。

4，我爱我家里面涟漪，多半高管倏得被去职。

最近，我爱我家杭州公司的东说念主事涟漪激发了阛阓相易，前两天杭州公司职工接到总部数条短信，包含了三个方面内容：一是对杭州公司高管进行停职察看；二是暂停通盘去职办理，住手杭州公司钤记使用权限；三是即日起实行新的绩效计谋。

据业内东说念主士判断，我爱我家此举或与杭州公司总司理陈毅刚欲带团队离开我爱我家相关，传奇，杭州新近竖立的一家叫作念简创的房产经纪公司，被指与陈毅刚相关，而且杭州简创由北京链家捏有40%的股权，由此也累赘出中介行业恶性竞争、以恶劣技能零乱性挖东说念主的音书。

我爱我家杭州公司里面涟漪，公司高管应该也早有耳闻，7月6日，爱我家还在杭州公司率先推出“爱家股权分享筹谋”与各层级绩效计谋，这两个计谋王人专诚升迁杭州公司职工的收入，大有“自由军心”的嫌疑。

但事情照旧朝着与预期相背的标的发展了，里面矛盾公开化，何况杭州阛阓在我爱我家的地位举足轻重，尤其对上市公司来说，杭州阛阓丢不起，也遏止有失，最终奈何措置，目下还未了了。

从此次事件也折射出，当下的房地产中介行业照旧一个刻毒滋长的江湖，在这个江湖里东说念主才、资金、法规是最蹙迫的，东说念主走了、又没钱、法规也被零乱，基本就无以为继。